2月下旬，包括興銀理財、民生理財、華夏理財、杭銀理財等多家理財公司相繼發布公告，宣布將于3月內對旗下部分理財產品業績比較基準進行調整，其中部分產品基準上限下調幅度達80個基點，同時也有理財公司新發4款、存續3款產品業績比較基準下限均低于2%。記者同時觀察到，理財產品的業績表現也呈現下行趨勢。業內人士預計，2025年理財產品收益率或面臨較大下行壓力。

業績比較基準本月密集調整

近日，多家銀行理財子公司官宣將于3月份下調部分旗下理財產品業績比較基準。值得注意的是，經過調整，多只存量產品的比較基準下限跌破2%。

2月26日，興銀理財發布公告稱，將于3月6日下調該公司“興銀理財興承恒享穩添利（2個月最短持有期）1號日開固收類理財產品興銀興承恒享2M1號A”的業績比較基準。而該產品說明書原比較基準為“年化2.15%～3.85%”，將下調至“年化2.05%～3.05%”，基準上限下調了80個基點、基準下限下調了10個基點。

同一天，信銀理財也發布公告稱，決定對“信銀理財同盈象固收穩健半年定開20號理財產品”業績比較基準進行調整。其中，A類份額的業績比較基準由“2.20%～2.80%”下調至“2.10%～2.70%”，D類份額由“2.23%～2.83%”調整至“2.13%～2.73%”，基準的上限、下限均下調10個基點，調整生效日期為3月6日。

2月25日，華夏理財發布公告稱，自3月8日起，“龍盈固定收益類G款36號半年定開凈值型理財產品”將進入下一個封閉期。根據市場情況及產品運作情況，華夏理財擬將下一個封閉期的業績比較基準調整為1.60%～1.90%。該產品說明書則顯示，其當期業績比較基準為2.35%～2.55%，因此下一個封閉期的業績比較基準下限調降75個基點，上限調降65個基點。

同一天，招銀理財發布了“招睿零售青葵系列半年定開5號固定收益類理財計劃”第13個投資周期業績比較基準的公告。公告顯示，該投資周期的業績比較基準下調為1.35%～2.85%。在上一個投資周期中，該產品的業績比較基準為1.75%～3.15%。而此次調整后，其業績比較基準的下限下降了40個基點。

2月21日，杭銀理財一次性披露了68份業績比較基準調整公告稱，自3月5日起啟用調整后的業績比較基準范圍。批量調整后，公告所涉產品份額的比較基準范圍將整體下行0.1個百分點，部分產品業績比較基準下限由2%跌入“1”字頭。

針對部分理財產品業績比較基準下調的原因，北京財富管理行業協會特約研究員楊海平表示，這主要歸因于兩個方面：一是理財產品發行機構基于對市場行情演進的判斷；二是監管部門對理財產品業績比較基準的披露要求趨于嚴格規范，也是理財公司下調業績比較基準的考量因素。

“許多業績比較基準被調降的產品，底層資產以債券等固定收益類資產為主，在當前低利率環境下，債市疲軟，存款利率走低，理財產品收益率預期下行，促使業績比較基準被下調。”光大理財相關投研人士在接受媒體采訪時曾表示。

新發募集期產品同步調整

記者注意到，新發理財產品的業績比較基準的下限也在下調。普益標準的最新監測數據顯示，2月17日~2月23日期間，理財子公司發行的開放式理財產品的平均業績比較基準為2.25%，環比下跌了0.08個百分點。2月27日，記者登錄中國理財網查詢發現，多只顯示為“待售”“募集”狀態的新發理財產品業績比較基準下限跌破2%。例如，由中郵理財發行的固收類產品“靈活·鴻運最短持有90天6號”，三類份額的業績比較基準均設定在1.65%至3.65%。平安理財發行的平安理財穩健精選（存盈）封閉第2期固收類理財產品，業績比較基準下限為1.93%，上限為2.23%；農銀理財發行的農銀同心·靈動7天優選配置理財產品（對公低波優享），業績比較基準的下限為1.8%，上限為2.2%。3月3日，記者登錄中國理財網發現，光大理財新發當天尚處于募集期的理財產品中，有六款的業績比較基準下限低于2%。其中，“陽光金豐利522期”業績比較基準的下限為1.8%；“陽光金增利穩健樂享天天購8號（28天最低持有）”和“陽光金創利穩健樂享日開12號（14天最低持有）”下限均為1.75%；“陽光金增利穩健樂享天天購12號（7天最低持有）”則下限為1.5%。存續產品中，“陽光金增利穩健日開定制2號”“陽光金增利穩健日開定制4號”“陽光金天天盈13號”下限為1.8%。

統計數據顯示，當前理財產品的實際收益率也在呈下行趨勢，2024年全年理財產品年化收益率平均為2.65%，同比下降29個BP。普益標準的數據顯示，2024年12月末，存續的開放式固收類理財產品近1年平均收益率為2.98%。而到了2025年1月底，該收益率下降至2.86%。普益標準的最新監測數據顯示，2月17日~2月23日期間，全市場存續的現金管理類理財產品在近7日和近1個月的年化收益率均出現下跌，分別為1.54%和1.63%。

理財產品凈值波動可能加大

理財產品的實際收益和業績比較基準未來走向如何呢？國信證券金融業分析師孔祥接受媒體采訪時曾表示，受債券收益率下滑和同業存款收益下調影響，理財產品業績比較基準將在2025年進一步下行，新發產品平均業績比較基準下限大概率下降40~50BP至2%以下。展望2025年，國盛證券首席分析師楊業偉表示，在債券收益率下降、同業存款利率自律機制落地等因素影響下，2025年理財產品收益率可能趨勢性下行。此外，理財產品規模擴張或存在一定壓力，產品凈值波動可能加大。

華西證券首席經濟學家劉郁則認為，無需對2025年理財產品的收益情況過于悲觀。他表示，從政策利率利差以及存單發行利率兩個視角來看，短端利率或已接近極限。此外，伴隨債市調整，機構或已卸掉非必要的彈性杠桿，后續資金波動帶來的“痛感”可能鈍化。

理財師提醒，業績比較基準下調，并不意味著實際收益會下降，投資者需要結合產品特征和自身需求選擇理財產品，多元化進行資產配置。

（大眾新聞·半島新聞記者 文鴻飛）