半島全媒體記者  王天書

6月以來，多款2.5%預(yù)定利率的人身險產(chǎn)品已停售“離場”,同時，同方全球人壽打響市場“第一槍”,上新的“傳世尊享”系列分紅險產(chǎn)品的預(yù)定利率，已從目前市場2%的上限下調(diào)50BP至1.5%。隨著“預(yù)定利率掛鉤市場利率”機制的推出，以及LPR和銀行存款利率下調(diào)，保險機構(gòu)也借機調(diào)整產(chǎn)品策略。未來，分紅險或?qū)⒊蔀橹髁鳟a(chǎn)品形態(tài)。

利率2.5%產(chǎn)品部分“離場”

據(jù)悉，同方全球人壽等保險機構(gòu)已發(fā)布預(yù)定利率為1.5%的分紅險產(chǎn)品。例如，同方全球人壽上新的“傳世尊享”(壽險（分紅型)、“傳世尊享”(F款）終身型)、“傳世尊享”(壽險（分紅型)；中意人壽推出的一生中意終身型）福享版、中意悠然金生兩全保險（分紅型）等。“‘傳世尊享’G款、F款的預(yù)定利率為1.5%,較市場上限有所下調(diào)。”業(yè)內(nèi)人士在接受媒體采訪時表示。

預(yù)定利率1.5%的保險產(chǎn)品被推出的同時,6月以來，也有部分預(yù)定利率為2.5%的保險產(chǎn)品已經(jīng)提前停止銷售。例如，中英人壽表示，從6月13日24時起，在全國范圍內(nèi)停止銷售中英人壽鑫盈家終身網(wǎng))、中英人壽悅活人生年金保險、中英人壽悅活人生年金網(wǎng)),此次停售的原因為“公司銷售策略調(diào)整”。此外，上海人壽、國聯(lián)人壽、長城人壽等也分別有產(chǎn)品在不同渠道停售。“借產(chǎn)品調(diào)整的契機，保險機構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)品費用，遞延傭金設(shè)計，在強化利率風(fēng)險管控的同時加強費用管理，進一步推動降本增效。”一位行業(yè)內(nèi)人士接受媒體采訪時表示，不少保險機構(gòu)已經(jīng)儲備了預(yù)定利率調(diào)整后的產(chǎn)品，但考慮到市場情況，對產(chǎn)品切換較為謹(jǐn)慎。

人身險預(yù)定利率受到影響

今年初，監(jiān)管部門推出“預(yù)定利率掛鉤市場利率”機制。《關(guān)于建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制有關(guān)事項的通知》(以下簡稱《通知》)顯示，中國保險行業(yè)協(xié)會應(yīng)定期組織人身保險業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率專家咨詢委員會成員召開會議，結(jié)合5年期以上貸款市場報價利率(LPR)、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率變化和行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理情況，研究人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率有關(guān)事項，每季度發(fā)布預(yù)定利率研究值。人身險產(chǎn)品的預(yù)定利率也受到連鎖反應(yīng)影響。

5月20日公布的最新一期LPR數(shù)據(jù)顯示,1年期LPR為3.0%,5年期以上LPR為3.5%,均較前值下調(diào)10個基點。同日，六家國有大行官宣下調(diào)存款利率，一年期存款利率已跌破1%,三年期和五年期均下調(diào)25個基點，分別降至1.25%和1.3%。

此前,4月21日，普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值公布，為2.13%,相較于一季度發(fā)布的2.34%的研究值下降21個基點。“人身保險產(chǎn)品定價迎來關(guān)鍵調(diào)整窗口。”金融系統(tǒng)業(yè)內(nèi)人士武忠言接受媒體采訪時分析表示，中國保險行業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前普通型人身險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.13%,較今年一季度公布的2.34%繼續(xù)下行0.21個百分點。這一動態(tài)折射出我國金融市場利率中樞持續(xù)下移的深層變革，也為保險行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理能力提出新考題。后續(xù)，保險產(chǎn)品預(yù)定利率或?qū)⒗^續(xù)下行。華泰證券研報稱，隨著市場利率下降，壽險產(chǎn)品預(yù)定利率有望在今年三季度下調(diào)，傳統(tǒng)險預(yù)定利率或由2.5%下調(diào)至2.0%,分紅險下調(diào)程度或有變動。

萬能險結(jié)算利率面臨挑戰(zhàn)

作為保險機構(gòu)收攬保費的主要渠道，萬能險的結(jié)算利率也面臨挑戰(zhàn)。

結(jié)算利率是保險機構(gòu)向保單持有人實際分配收益的利率。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日，已有991款萬能險披露5月份結(jié)算利率，最低為0.36%,最高達到3.5%；平均結(jié)算利率為2.76%,較去年同期下降0.21個百分點。拉長時間線來看,2024年1月，萬能險的平均結(jié)算利率可達到3.28%,如今這一數(shù)據(jù)已減少0.52個百分點。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險管理研究中心副主任龍格接受媒體采訪時表示,5月份萬能險平均結(jié)算利率下滑有三類原因,“一是固收類資產(chǎn)收益率下降疊加權(quán)益市場波動，使得險資投資收益承壓；二是監(jiān)管部門為防范利差損風(fēng)險，要求結(jié)算利率與實際投資收益匹配，壓降了萬能險利率上限，使得產(chǎn)品結(jié)算利率隨之下降；三是險企為平衡客戶收益與自身財務(wù)穩(wěn)健性，也會主動調(diào)降萬能險結(jié)算利率以降低負(fù)債成本。”

分紅險或?qū)⒊蔀橹髁鳟a(chǎn)品

自2024年以來，越來越多的保險公司開始調(diào)整產(chǎn)品策略，加大分紅險產(chǎn)品的“上新”、銷售力度。根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，今年以來，人壽保險產(chǎn)品共上新400余款，其中分紅型近150款，占比近40%；年金保險共上新280余款，其中分紅型80余款，占比超30%。

“行業(yè)都意識到，分紅險將成為主流產(chǎn)品形態(tài)，加大產(chǎn)品轉(zhuǎn)型力度，頭部險企正探索差異化的分紅策略，部分創(chuàng)新型年金險將分紅與健康、養(yǎng)老場景結(jié)合。”北京大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)博士后朱俊生曾預(yù)計，未來，分紅險或成為“穩(wěn)健型”產(chǎn)品線中的主力軍，尤其適合“中風(fēng)險偏好”人群。

最后，專家提醒，保險是長期財務(wù)規(guī)劃工具，消費者切勿因“停售”或“預(yù)定利率下調(diào)”而匆忙決策。消費者應(yīng)結(jié)合自身的現(xiàn)金流規(guī)劃、家庭責(zé)任與未來支出需求，作出理性選擇。

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中長期大額存單“下架”

當(dāng)前，國有行、股份行在內(nèi)的多家銀行中長期大額存單已不見蹤跡，紛紛“下架”。

近日，記者以市民身份咨詢了工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、恒豐銀行等在內(nèi)的多家銀行網(wǎng)點，多數(shù)網(wǎng)點中的5年期大額存單已經(jīng)無法買到。“我們行內(nèi)5年期大額存單是不定期投放，近期一直沒有額度。現(xiàn)在3年期的大額存單還可以買到，周一、周四的早上9:30定時投放，需要的話可以留意，利率為1.55%。”工商銀行青島香港中路陽光支行的工作人員告訴記者。部分銀行中難覓3年期大額存單的身影。建設(shè)銀行青島李滄支行的工作人員告訴記者,“現(xiàn)在行內(nèi)2年期、3年期的大額存單暫時沒有額度，有1年期的在售。”

“6月中旬，我自己手里正好有一筆大額存單到期，想找利率合適的大額存單繼續(xù)存入，但是咨詢后發(fā)現(xiàn)，很多家銀行5年期的大額存單都不見了，有的銀行連3年期的也沒有了。”市民韓女士告訴記者。“一家國有行的工作人員告訴我，如果我想存中長期的大額存單，也可以轉(zhuǎn)換思路，每個月10日關(guān)注一下國債。該工作人員告訴我，國債利率一般比他所在銀行的3年期、5年期大額存單的利率高0.1%。”韓女士說。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬也表示，銀行暫停發(fā)行中長期限大額存單、不再提供中長期特色存款的主要目的是降低負(fù)債成本、穩(wěn)定凈息差。在銀行業(yè)對息差收入依賴較高的情況下，銀行需要降低負(fù)債成本穩(wěn)定凈息差，提高服務(wù)實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。此外，婁飛鵬補充道，在存款利率市場化背景下，銀行根據(jù)自身負(fù)債結(jié)構(gòu)，按照市場化原則調(diào)整不同期限存款產(chǎn)品利率，甚至出現(xiàn)存款利率倒掛，也是調(diào)整負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)。

上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛此前接受媒體采訪時曾建議，投資者應(yīng)適當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)配置策略。首先，考慮分散配置，提高流動性，優(yōu)化風(fēng)險收益匹配。可以將閑置資金部分流向3年期及以內(nèi)的定期存款、短期大額存單，在保障資金流動性的同時鎖定穩(wěn)健的利息。其次，可以關(guān)注國債、政策性金融債等高信用、流動性尚可的固收類產(chǎn)品。尤其是儲蓄國債、柜臺國債等，其收益率往往高于同期定期，風(fēng)險低，是較好的替代品。同時，擁抱多元配置，適度參與銀行理財、貨幣基金和優(yōu)質(zhì)債券基金。這些產(chǎn)品一般收益高于活期，而且能根據(jù)個人風(fēng)險偏好選擇不同風(fēng)險等級。此外，對于有更高風(fēng)險承受能力的投資者，可適當(dāng)增加優(yōu)質(zhì)藍籌股、指數(shù)基金等權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，獲取更高的長期回報。