在完成股改兩個多月后，青島知名羊奶粉品牌宜品營養(yǎng)科技（青島）集團股份有限公司（簡稱“宜品乳業(yè)”）遞表港交所，正式開啟港股IPO之路。隨著招股書披露，宜品乳業(yè)近三年的業(yè)績情況也隨之公開，數(shù)據(jù)顯示，公司2022年-2024年分別實現(xiàn)營收14.02億元、16.14億元、17.62億元，年度利潤分別為2.27億元、1.68億元、1.72億元.

招股書顯示，宜品乳業(yè)的歷史可以追溯至創(chuàng)立于1956年的國企黑龍江北安市乳品廠，后經一系列股權轉讓、資產收購及更名等，2007年，被牟善波全資持有的康旺發(fā)展有限公司收購。

此后，牟善波又通過2012年成立的黑龍江康旺食品有限公司（簡稱“黑龍江康旺”）收購北安宜品全部注冊資本，后經多次更名，于今年6月完成股改后更名為宜品營養(yǎng)科技（青島）集團股份有限公司，企業(yè)類型也由其他有限責任公司變更為其他股份有限公司（非上市）。

目前，宜品乳業(yè)注冊資本2.61億元，牟善波擔任法定代表人、董事長兼總經理，并持有公司67.73%股份，為公司實際控制人。

宜品乳業(yè)總部位于青島，現(xiàn)對外投資企業(yè)26家，主要位于青島，包括宜品（青島）羊乳制品有限公司、青島宜羊千僖農牧科技有限公司（簡稱“宜羊千僖”）、宜品愛尼可乳業(yè)（青島）有限公司等。

其中全資子公司宜羊千僖成立于2021年，注冊資本1000萬元，對外投資黑龍江宜羊千僖奶羊養(yǎng)殖有限公司、青島奧特種羊有限公司2家公司，是公司布局上游牧場的經營主體，

宜品乳業(yè)的產品主要包括嬰幼兒配方羊奶粉、特殊醫(yī)學用途配方食品、嬰幼兒配方牛奶粉、兒童及成人配方奶粉產品。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，以2024年對應產品的零售額計，宜品乳業(yè)在國內羊奶粉市場第二大品牌，市場份額14%。

2022年，宜品乳業(yè)曾傳出上市計劃。據(jù)公開報道，當年6月，宜品乳業(yè)在成立66周年之際召開IPO戰(zhàn)略研討會，會議透露，2021年宜品乳業(yè)實現(xiàn)營收18.58億元，同比增長19.2%；實現(xiàn)凈利潤2.69億元，同比增長75.8%。其中，羊奶粉是宜品乳業(yè)增長最快的品類，已經占到公司總營收的60%以上，銷售額超過10億元。

此外，宜品乳業(yè)還透露了近年業(yè)績及長遠規(guī)劃：公司B2B、B2C全球化運營規(guī)模持續(xù)增長，銷售收入從2019年12億元、2020年近20億，未來三年直指30－50億元。

而在公司最新披露的招股書中，宜品乳業(yè)的收入增速有所放緩且利潤出現(xiàn)一定程度的波動。公司2022年-2024年分別實現(xiàn)收入14.02億元、16.14億元、17.62億元，年度利潤分別為2.27億元、1.68億元、1.72億元，遠未達此前業(yè)績規(guī)劃預期。

泰山財經記者注意到，宜品乳業(yè)近年來的銷售及分銷費用逐年攀升。2022年-2024年分別為2.4億元、3.71億元、4.32億元，占收入比重分別為17.1%、23%、24.5%。

今年上半年，宜品乳業(yè)實現(xiàn)收入8.06億元，期間利潤5668.8萬元，銷售費用2.33億元，占收入比重進一步增至28.9%。

宜品乳業(yè)在招股書中表示，由于出生率下降、消費者對產品安全和營養(yǎng)質量的期望不斷提高以及嚴格監(jiān)管要求導致行業(yè)不斷整合等因素，中國羊奶粉市場的競爭日趨激烈。如行業(yè)增長因前述挑戰(zhàn)進一步放緩或下滑，公司或將降低價格、增加推廣支出等來應對。

從銷售渠道來看，宜品乳業(yè)的收入主要來自于第三方經銷商。截至2025年6月30日，公司委聘經銷商超過2000家。2022年、2023年、2024年及2025上半年，公司經銷商產生的收入為10.39億元、11.39億元、12.38億元、5.36億元，占比分別為74.1%、70.6%、70.3%、66.5%。

同期，宜品乳業(yè)的庫存周轉期不斷增加。截至2022年、 2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六個月，宜品乳業(yè)的庫存周轉天數(shù)分別為276天、296天、307天和361天。