在全球金融市場步入美聯(lián)儲議息周之際，國際金價的創(chuàng)新高之旅顯然依舊沒有停下腳步。

周二(9月16日)紐約時段，現(xiàn)貨黃金價格一舉升破了3700美元/盎司大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高。許多投資者目前正押注美聯(lián)儲本周有望降息，并正在評估未來數(shù)月進一步貨幣政策寬松的可能性。

從行情波動看，眼下距離現(xiàn)貨黃金價格上一次突破以100美元為單位的整數(shù)大關(guān)，才過去了短短一周半的時間。顯然，盡管眼下黃金多頭們正踏入歷史上從未涉足過的高位區(qū)間，但上行的步伐依然未有絲毫放緩。

截至本周初，現(xiàn)貨黃金價格在年內(nèi)的累計漲幅已達(dá)到了驚人的逾40%！

這個數(shù)字在歷史上有多罕見呢？

統(tǒng)計顯示，上一次金價在某年同期漲幅如此之大，還要追溯到1979年——當(dāng)時一場全球能源危機引發(fā)了通脹沖擊，重創(chuàng)了世界經(jīng)濟。在那之后，金價從未在一年同期里出現(xiàn)過如此猛烈的飆升……

很有意思的是，如上圖所示，從過去九個月金價的上漲軌跡和幅度來看，與1979年的那輪金價歷史性大牛市行情，其實是有著頗多相似之處的。

當(dāng)然，對于黃金多頭而言，如果想要百尺竿頭更進一步——復(fù)制那輪超級大牛市，在年內(nèi)余下時間里，或許還要加把勁。

歷史行情顯示，金價在1979年的頭九個月上漲逾50%后，在當(dāng)年的四季度曾進一步飆升了近30%，并在1980年1月觸及了當(dāng)時的歷史最高位850美元——也就是財聯(lián)社上周提到的經(jīng)通脹調(diào)整后金價的上一個“真歷史高點”。

黃金還能漲？

從消息面看，當(dāng)前全球持續(xù)面臨的貿(mào)易和地緣政治不確定性，以及各國央行的購金潮以及資金流入黃金ETF的趨勢，正不斷推高著金價。高盛集團本月早些時候曾預(yù)測，哪怕僅有1%的私人持有美國國債資金轉(zhuǎn)向黃金，金價就有可能逼近每盎司5000美元。

而從近幾周的跨資產(chǎn)類別表現(xiàn)看，圍繞美聯(lián)儲即將重啟降息的寬松預(yù)期，顯然尤為利好于黃金。如下圖所示，自從8月下旬的杰克遜霍爾全球央行年會召開后，金價的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了美股、比特幣、美元和原油……

美聯(lián)儲主席鮑威爾恰恰是在8月的這場全球央行盛會上，首度暗示美聯(lián)儲有望重啟降息周期，金價隨后持續(xù)走高，投機者蜂擁而至。短期來看，降息可能會使無息資產(chǎn)黃金顯得更具吸引力。

值得一提的是，在歷史上，當(dāng)美聯(lián)儲在通脹如此高的情況下降息時，黃金也總是贏家。美國銀行大宗商品分析師Michael Widmer表示，在過去的25年里，當(dāng)美聯(lián)儲放松貨幣政策，同時通脹率仍高于央行2%的目標(biāo)時，金價在此后一年里從未下跌過。

“事實上，即使我們不考慮全球金融危機的影響，在‘通脹寬松’時期，黃金的年回報率也達(dá)到了13%左右，”以Michael Widmer為首的美銀分析師在周一的報告中寫道。美國銀行預(yù)測，金價將在2026年達(dá)到每盎司4000美元。

降息還可能從另一個方面推高金價。不少分析師警告稱，在失業(yè)率較低、通脹高于目標(biāo)的經(jīng)濟體中降息，可能也會導(dǎo)致長期物價壓力，從而侵蝕企業(yè)利潤并推高借貸成本。許多投資者最擔(dān)心的是同時出現(xiàn)高通脹和低增長并存的局面，就類似于1979年推動金價飆升的情況。

“那個‘S’開頭的詞——滯脹(stagflation)的風(fēng)險已經(jīng)加大，”道富投資管理黃金策略主管Aakash Doshi表示，“這對黃金來說是一個完美的環(huán)境。”