?　　近日，為進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，建立健全投資者回報機(jī)制，提升上市公司投資價值，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，推動國有企業(yè)改革，增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)活力，證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)文，通過多種方式進(jìn)一步深化改革、簡政放權(quán)，大力推進(jìn)上市公司并購重組，積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，支持上市公司回購股份，提升資本市場效率和活力。

　　大力推進(jìn)上市公司兼并重組

　　近年來，上市公司兼并重組活動日趨活躍，大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購重組進(jìn)入上市公司，提升了上市公司整體質(zhì)量。2014年上市公司并購重組交易金額達(dá)14500億元，其中央企控股上市公司交易金額占比33.3%，國有控股上市公司整體交易金額占比48.2%、在重大重組交易中金額占比48.1%。

　　為進(jìn)一步發(fā)揮市場資源配置功能，提高市場效率，在并購重組監(jiān)管中將進(jìn)一步簡政放權(quán)，擴(kuò)大并購重組取消行政審批的范圍，簡化審批程序，通過批量安排上重組委會議，提高審核效率。在現(xiàn)有較為多元的定價區(qū)間選擇和發(fā)行調(diào)價機(jī)制安排的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化市場化定價機(jī)制、提供靈活定價空間。鼓勵支付工具和融資方式創(chuàng)新，在現(xiàn)金支付、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外，推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購支付工具。鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強(qiáng)資源整合，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益；有條件的國有股東及其控股上市公司要通過注資等方式，提高可持續(xù)發(fā)展能力；支持符合條件的國有控股上市公司通過內(nèi)部業(yè)務(wù)整合，提升企業(yè)整體價值。推動銀行以并購貸款、綜合授信等方式支持并購重組，并通過多種方式為跨國并購提供金融支持。

　　積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅

　　上市公司現(xiàn)金分紅是優(yōu)化投資者回報機(jī)制建設(shè)的重要內(nèi)容。近年來上市公司整體現(xiàn)金分紅水平不斷提升，2013年，上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)占比為72.4%，現(xiàn)金分紅比例為34.5%；2014年，上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)占比為73.2%，現(xiàn)金分紅比例為33.51%。國有控股上市公司、上市商業(yè)銀行是現(xiàn)金分紅的重要力量，以2014年為例，國有控股上市公司分紅占現(xiàn)金分紅總金額的76.9%，16家上市商業(yè)銀行分紅占總金額的比重達(dá)48.4%。

　　為進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)金分紅制度，提高分紅水平，要求上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤分配。考慮到不同上市公司所處的行業(yè)、發(fā)展階段和盈利水平存在較大差別，鼓勵上市公司結(jié)合上述因素，增加現(xiàn)金分紅在利潤分配中的占比。鼓勵具備分紅條件的公司實施中期分紅，增加分紅頻率，使投資者獲得更及時的回報。同時，要完善鼓勵長期持有上市公司股票的稅收政策，降低上市公司現(xiàn)金分紅成本，提高長期投資收益回報。

　　大力支持上市公司回購股份

　　今年7月以來，滬深兩市公告的回購中，國有控股上市公司回購金額占比達(dá)72.8%。為進(jìn)一步便利公司適時回購，當(dāng)股票價格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率、市凈率任一指標(biāo)低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度時，鼓勵上市公司主動回購股份；公司可以預(yù)先設(shè)定好觸發(fā)回購的指標(biāo)閥值，同時可以選擇多種工具融資為回購籌集資金，如發(fā)行優(yōu)先股、債券等，以進(jìn)一步優(yōu)化公司的資本構(gòu)成。當(dāng)國有控股上市公司出現(xiàn)上述情形時，鼓勵控股股東、實際控制人增持，為上市公司回購提供資金支持。

　　改革與監(jiān)管兼顧，在推進(jìn)各項市場化改革的同時，要加強(qiáng)監(jiān)管，采取有效措施依法打擊和防范并購重組過程中的內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為；加大對上市公司現(xiàn)金分紅信息披露的監(jiān)管力度，加強(qiáng)聯(lián)合執(zhí)法檢查；敦促上市公司在回購股份時，依法履行內(nèi)部決策程序和信息披露義務(wù)。 據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站

　　■業(yè)內(nèi)觀點 是一次真正意義上的救市

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)布微博評論稱，“利于穩(wěn)定市場，嬰兒底正式成立”！

　　李大霄表示，“利好藍(lán)籌股，推動實質(zhì)性重組、現(xiàn)金分紅及回購都是回報投資者具體形式，這是監(jiān)管部門推動市場提高投資者回報的舉措，值得肯定，只有實實在在地提高投資者回報，中國股市才真正開始有了希望，中國股市的嬰兒底（藍(lán)籌底）正式成立了！”

　　他還表示，這是期盼了很長時間的利好政策，也是呼吁了很長時間的利好政策！這是非常正確的方向！用提高市場的實質(zhì)回報的方式，是一次真正意義上的救市，作用顯著，意義深遠(yuǎn)。這才是正道。

　　中國銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰也在其微博中表示：真正的重大利好，價值投資的春天來臨！這是價值投資、長期投資的福音，鼓勵現(xiàn)金分紅、鼓勵股份回購，有利于股市的長期、理性、穩(wěn)健投資。鼓勵并購，有利于資本市場對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度。并購是為了更好的做好做強(qiáng)企業(yè)，為了回報股東。

　　對投資者是中長期利好

　　海通證券湛山一路營業(yè)部首席投顧孔力前認(rèn)為，四部門聯(lián)合發(fā)文，規(guī)格很高。從內(nèi)容上看，推動相關(guān)制度改革，有利于保護(hù)投資者切身利益。不過，還需后續(xù)具體措施進(jìn)行跟進(jìn)，完善鼓勵長期持有上市公司股票的稅收政策，降低上市公司現(xiàn)金分紅成本，提高長期投資收益回報。從發(fā)文內(nèi)容看，后續(xù)如有措施跟進(jìn)的話，對投資者來說不啻為中長期利好。

　　孔力前認(rèn)為，有賴于銀行板塊的尾盤急劇拉升，大盤8月31日最終收復(fù)3200點。但是從期指表現(xiàn)來看，上周一度收窄的期指貼水又進(jìn)一步拉大，似乎也預(yù)示著市場的悲觀情緒并沒有短期消除的跡象。但是無論是上周的“雙降”，還是8月31日的公積金貸款購二套房首付比例降低，還是四部委聯(lián)合發(fā)文鼓勵現(xiàn)金分紅和股份回購，都表明管理層通過多種方式提升資本市場效率和活力，都表現(xiàn)出了力圖振奮市場情緒的決心。 本報記者 婁花

　　 （來源：半島網(wǎng)-半島都市報） [編輯: 孫瑤瑤]