?　　遲煥東

　　從面臨解體到躋身山東國(guó)企第一梯隊(duì)，從單一高速公路運(yùn)營(yíng)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)為以投資、建設(shè)、橋梁為主業(yè)的多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)……低成本高效率的資本運(yùn)作成為山東高速集團(tuán)高速發(fā)展的“密碼”。

　　數(shù)據(jù)顯示，依靠資本運(yùn)作，山東高速集團(tuán)注冊(cè)資本從成立之初的5億元增至200億元，增長(zhǎng)了39倍；年經(jīng)營(yíng)收入由21億元增長(zhǎng)到450億元，增長(zhǎng)了20倍；利潤(rùn)總額由0.8億元增長(zhǎng)到35億元，增長(zhǎng)了42倍；資產(chǎn)負(fù)債率由98.9%降至62%，降低了37個(gè)百分點(diǎn)；資產(chǎn)規(guī)模從60億元增長(zhǎng)到3500億元，增長(zhǎng)了57倍，居全國(guó)同行業(yè)和省管企業(yè)第一位。

　　“作為國(guó)企，我們承擔(dān)著國(guó)有資產(chǎn)保值增值的責(zé)任和使命。”山東高速集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書記孫亮說：“從實(shí)踐來看，資本運(yùn)作是實(shí)現(xiàn)低成本快速擴(kuò)張的根本途徑，是實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)的必由之路，更是實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值、增值的重要手段。”

　　孫亮介紹說：“早在2003年，我們提出‘以科學(xué)發(fā)展為主題，以科技創(chuàng)新為動(dòng)力，以資本運(yùn)作為支撐，以精細(xì)化管理為切入點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)又好、又快、又大、又強(qiáng)發(fā)展’ 的工作方針，把資本運(yùn)作放在支撐集團(tuán)發(fā)展的重要地位。”具體做法是：實(shí)施資產(chǎn)證券化，基本實(shí)現(xiàn)高速公路、建設(shè)施工整體上市。2012年，集團(tuán)所屬路橋集團(tuán)借殼上市，這是我國(guó)股市退市新政下第一個(gè)恢復(fù)上市交易的ST股票，累計(jì)實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)增值45.9億元。

　　融資“去銀行化”，降低財(cái)務(wù)成本。山東高速集團(tuán)依托全國(guó)同行業(yè)最高的AAA信用評(píng)級(jí)，綜合運(yùn)用企業(yè)債券、中期票據(jù)等直接融資工具，累計(jì)直接融資823.2億元，比同期銀行貸款節(jié)約費(fèi)用16.75億元，為高速公路、鐵路等重點(diǎn)項(xiàng)目“輸血”。

　　以股權(quán)為紐帶，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。2014年，高速集團(tuán)通過股權(quán)融資，先后引進(jìn)了中建公司、新加坡淡馬錫公司等境內(nèi)外投資者，并代持我省股份控股濟(jì)青高鐵，成功解決了濟(jì)青高鐵項(xiàng)目300億元注冊(cè)資本金，為地方主導(dǎo)投資建設(shè)高鐵項(xiàng)目樹立了樣本。

　　推進(jìn)兼并整合重組，實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張。高速集團(tuán)整合重組省路橋集團(tuán)、齊魯建設(shè)集團(tuán)等7家省管企業(yè)，通過注資增資、業(yè)務(wù)扶持、剝離整合等手段，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)效益最大化。省地鐵局由整合前營(yíng)業(yè)收入8.23億元、利潤(rùn)總額0.16億元，到2014年分別增長(zhǎng)到32.14億元、1.04億元，分別增長(zhǎng)291%和546%。

　　在山東高速集團(tuán)依靠資本運(yùn)作駛?cè)氚l(fā)展“快車道”的同時(shí)，山東省國(guó)有資產(chǎn)投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱山東國(guó)投公司）在實(shí)踐中摸索形成了一整套以管資本為主的股權(quán)管理理念和經(jīng)驗(yàn)。

　　2005年，在國(guó)有企業(yè)改革的大背景下，山東省國(guó)資委成立了山東國(guó)投公司，賦予其“重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投融資平臺(tái)、產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)、不良資產(chǎn)處置平臺(tái)”三大職能，將原9戶省管企業(yè)的國(guó)有資本劃入山東國(guó)投公司運(yùn)營(yíng)。之后，省國(guó)資委陸續(xù)將省皮革公司、省水產(chǎn)集團(tuán)、省絲綢集團(tuán)托管給山東國(guó)投公司，由其推動(dòng)改革重組并管理運(yùn)營(yíng)。

　　“目前，我們陸續(xù)投資形成的股權(quán)公司有46家。這些股權(quán)涉及的行業(yè)多、門類多、性質(zhì)不一、持股比例不一、規(guī)模及發(fā)展?fàn)顩r不一、彼此關(guān)聯(lián)度也不高，管理起來比較復(fù)雜，難以采取‘一刀切’的管理模式。”山東國(guó)投公司董事長(zhǎng)、黨委書記李廣慶認(rèn)為：“管資本實(shí)質(zhì)上是股東身份的一種回歸，即立足于股東的責(zé)任、權(quán)力和義務(wù)，通過公司治理制度安排來行使股東職責(zé)。形象點(diǎn)說，就是我們的股權(quán)管理更像是‘放風(fēng)箏’，讓企業(yè)充分按照市場(chǎng)規(guī)律去自我管理和發(fā)展，而我們呢，只要緊緊抓好公司治理這條主線，在出資企業(yè)內(nèi)部建立起規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)，就能依法落實(shí)和保障我們的股東權(quán)益。”

　　在讓股東身份回歸理念下，山東國(guó)投公司倡導(dǎo)法人之間平等的經(jīng)營(yíng)理念，尊重企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)自主權(quán)平等經(jīng)營(yíng)；堅(jiān)持有所不為有所為，不去干涉更不會(huì)代替企業(yè)進(jìn)行日常的經(jīng)營(yíng)管理，而是讓企業(yè)按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律組織經(jīng)營(yíng)，讓專業(yè)的人干專業(yè)的事。同時(shí)，積極參與和改進(jìn)投資企業(yè)的公司治理，提高公司盈利能力，維護(hù)股東權(quán)益，防止股權(quán)價(jià)值受損。建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。重視發(fā)揮董監(jiān)事在公司治理中的積極作用。關(guān)注涉及股東權(quán)益的重大事項(xiàng)。抓好企業(yè)的業(yè)績(jī)考核與評(píng)價(jià)。

　　省再擔(dān)保集團(tuán)是新三板上市企業(yè)，股東有16家，山東國(guó)投公司持股比例接近63%。針對(duì)其行業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，股權(quán)管理重點(diǎn)是抓好業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估管控。通過支持企業(yè)實(shí)施管理層契約化管理，員工市場(chǎng)化薪酬，進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力。在企業(yè)重大決策上，強(qiáng)化事前溝通環(huán)節(jié)，高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，積極發(fā)揮股東優(yōu)勢(shì)，與企業(yè)共同研究，促進(jìn)企業(yè)提高管控風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的“試驗(yàn)田”，山東國(guó)投公司交出一份滿意的“答卷”：截至2015年8月31日，公司資產(chǎn)總額379.94億元，同比增長(zhǎng)18.1%；所有者權(quán)益總額158.11億元，同比增長(zhǎng)15.75%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.72億元，同比增長(zhǎng)6.87%；利潤(rùn)總額11.81億元，與去年同期相比翻了接近一番。

　　 [編輯: 劉曉明]