8月1日，財政部與國家稅務總局發布的關于國債等債券利息收入增值稅政策的公告顯示，自8月8日起，對在該日期之后（含當日）新發行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復征收增值稅。對在該日期之前已發行的國債、地方政府債券、金融債券（包含在8月8日之后續發行的部分）的利息收入，繼續免征增值稅直至債券到期。

恢復征收增值稅影響幾何？老百姓購買國債未來是否也要交稅？

適用范圍有哪些？

自8月8日起，對在該日期之后（含當日）新發行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復征收增值稅。

上述金融債券，是指依法在中華人民共和國境內設立的金融機構法人在全國銀行間和交易所債券市場發行的、按約定還本付息并由金融機構持有的有價證券。  

老百姓購買國債等債券是否要交稅？

劃重點：之前發的舊債（包括8月8日后續發的），不交稅；8月8日（含當日）后發的，看情況。

8月1日，國家稅務總局發布《關于自然人購買國債等債券取得的利息收入適用小規模納稅人月銷售額10萬元以下免征增值稅政策的執行口徑》。

國家稅務總局稱，《財政部 稅務總局關于增值稅小規模納稅人減免增值稅政策的公告》（2023年第19號）規定，截至2027年12月31日，對月銷售額10萬元以下（含本數）的增值稅小規模納稅人，免征增值稅。經商財政部，自然人購買新發行國債、地方政府債券、金融債券取得的利息收入，可以按照19號公告的規定適用相關增值稅免稅政策。

這意味著，老百姓購買上述債券每月額度不超過10萬元，將享受免征利息收入增值稅優惠政策。該優惠政策執行期限截至2027年12月31日，未來政策是否延續有待觀察。

恢復征收增值稅，向誰收？

財通證券首席經濟學家孫彬彬表示，銀行等自營機構持有債券產生的利息收入征收6%增值稅，應納稅額＝利息收入/(1+6%)*6%。資管產品（含公募基金等）適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅，應納稅額＝利息收入/(1+3%)*3%。

對市場影響幾何？

對債市而言，老券的稀缺性凸顯，未來新老券利差可能擴大。

中信證券首席經濟學家明明表示，本次政策調整采取了新老劃斷的方式，對政策調整之前已發行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，繼續適用免征增值稅政策至債券到期。由于老券仍享有免稅優惠，機構未來將更傾向于持有老券，市場需求提升壓低了老券的收益率。明明認為，實際情況中，利差還會受到不同券種流動性和市場交易情緒等因素的影響而變化。

股債“蹺蹺板”效應或將發揮作用。

有業內人士表示，做債的投資性價比有所降低，銀行、保險公司機構可能會被動增加股市，尤其是高股息資產的配置占比。

央行或將維持合理寬松的政策基調。

明明表示，由于新發國債、地方債等的利息將征收增值稅，因此，在一級市場發行時，投資人會要求相對更高的收益率。考慮到貨幣政策要加強與財政政策的協同配合，預計后續央行還將保持適度寬松的貨幣政策，為后續債券發行營造良好環境。