過去一個月，萬能險的結算利率表現幾何？9月3日，北京商報記者根據Wind數據梳理發現，8月有216款萬能險公布了當月的結算利率。有產品的結算利率最高為3.5%，但大部分產品的結算利率位于2.5%―3.0%區間。值得注意的是，隨著利率不斷下行，資本市場波動較大，近年來萬能險結算利率整體出現了下降趨勢。

與此同時，從行業視角出發，監管新規正持續發力，推動萬能險市場轉型。已落地數月的《關于加強萬能型人身保險監管有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），對銷售行為、資金運用及風險管控提出嚴格要求。那么，基于利率下行背景，萬能險面臨著怎樣的挑戰？市場又該如何應對？

結算利率一降再降

萬能險，是指同時包含保障和投資兩大功能的壽險產品，產品名稱中包含“萬能型”字樣，可靈活繳納保費，也可調整保險保障水平。該類保險提供最低保證利率，結算利率則取決于保險公司實際投資收益率及對未來市場的預判進行調整，但不低于最低保證利率。

結算利率輕松超4%，甚至能達到5%……曾幾何時，部分消費者將萬能險視為“高息存款”的平替。

如今，這位保險市場的“靚仔”，正經歷著收益端的顯著變化。4%上下的萬能險結算利率在2020年前后是常態，但將時間撥盤快進至2024年1月，僅有個位數的產品結算利率達到4%。在萬能險結算利率整體降低的背景下，當前大部分產品的結算利率已降至2.5%―3.0%區間。

據了解，多家保險公司陸續公布了今年8月的萬能險結算利率。北京商報記者根據Wind數據梳理發現，從各家產品來看，8月，萬能險結算利率最高為3.5%，最低僅為0.36%。

整體而言，在披露數據的216款產品中，結算利率為3%以上的萬能險共有14款，占比6.48%。結算利率為3%的產品有51款，占比為23.61%。這意味著結算利率不足3%的產品達到了七成。而對比7月來看，結算利率不足3%的產品只有六成。

在北京工商大學中國保險研究院副秘書長宋占軍看來，萬能險結算利率是保險公司根據實際收益情況，在最低保證利率的基礎上予以確認的。隨著銀行存款利率下調，保險公司面臨潛在的利差損風險，逐步調整萬能險實際結算利率是行業長期可持續發展的要求。

“萬能險結算利率還會再降嗎？”正成為消費者關心的話題。

財經評論員郭施亮表示，今年以來，萬能險結算利率整體呈現出逐漸下行的趨勢。在市場利率持續下行、萬能險保底利率時代結束的背景下，如果無風險利率繼續下行，存款利率與LPR（貸款市場報價利率）仍未出現實質性利率下行止跌跡象，那么，不排除萬能險利率存在進一步下行的空間。

破局需差異化產品設計

聚焦于萬能險的發展，該險種時隔多年再次迎來監管新規。

今年5月1日起正式實施的《通知》明確，保險公司為強化資產負債管理、保障客戶長期利益，可以對萬能險最低保證利率設置保證期間，保證期滿以后可以合理調整最低保證利率。

這與此前的監管規定有較大區別，并且，有消費者看到《通知》里的“保證利率可調”相關字眼，認為萬能險將大變天，開始擔心萬能險的保單吸引力減弱。

宋占軍表示，《通知》允許萬能險調整最低保證利率，首先，從政策層面，不僅意味著可能下調，還可能會上浮。其次，下調保證利率必然是審慎決策行為，而非短期行為，對消費者的實際影響有限。

“對部分投資者來說，在萬能險結算利率持續下行的背景下，可能會尋找更具有保值增值效果的投資品種。”郭施亮認為，萬能險在低利率背景下，吸引力或將減弱?；诖?，這類產品在合規要求的前提下離不開加快轉型，或者推出更新穎的產品，以提升投資吸引力。

對于低利率背景下萬能險的破局之道，有業內人士認為，險企離不開差異化產品設計。“萬能險結算利率下降是低利率時代與監管轉型的雙重結果。未來，產品需從‘高收益競爭’轉向‘長期價值競爭’，消費者則應更關注保險本質、風險對沖與長期規劃?！鄙鲜鰳I內人士也認為，與此同時，險企應強化投資者教育，通過可視化工具演示不同利率情景下的收益，降低客戶預期偏差。

需要關注的是，《通知》還對萬能險銷售進行了全方位規范。在銷售萬能險時，保險公司不能弱化萬能險的人身保險保障屬性僅使用“利息”“預期收益”等詞語宣傳產品；不能將萬能險與其他金融產品進行簡單類比或混同；不能對萬能險超過最低保證利率的保單利益提供間接或隱性擔保等。

新規旨在促進產品結構調整與創新，在宋占軍看來，歸根結底，保險公司還是要提高長期投資收益，實現萬能險結算利率較分紅險總體處于優勢狀態的目標，并穩步發展萬能險產品。