半島記者 王麗平

距離2019全球（青島）創(chuàng)投風(fēng)投大會舉行已滿一月。一個月以來，“促進(jìn)創(chuàng)投風(fēng)投發(fā)展十條”受到極大關(guān)注，創(chuàng)投風(fēng)投的活力在青島不斷生長綻放。與此同時，深圳有哪些先進(jìn)做法和經(jīng)驗(yàn)可循、如何學(xué)習(xí)深圳的創(chuàng)投風(fēng)投模式，成為青島和青島創(chuàng)投機(jī)構(gòu)思考最多的問題。

前不久，青島市股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會將成立五周年的會議放在了深圳。兩天時間里，幾十家青島創(chuàng)投機(jī)構(gòu)到當(dāng)?shù)貏?chuàng)投機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)參觀學(xué)習(xí)、溝通交流，對青島創(chuàng)投行業(yè)如何發(fā)展有了更深的體悟。

提升包容開放程度，允許投錯允許失誤

深圳是全國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最多、發(fā)展最好的城市之一，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量占全國總量的三分之一左右，國內(nèi)創(chuàng)投企業(yè)前20強(qiáng)更是半數(shù)在深圳。曾在深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)工作多年，今年回青島創(chuàng)投一線工作的劉棟對此深有感受?！鞍?、開放是深圳的文化，深圳的政府和PR/VC機(jī)構(gòu)在包容性上更好，這是深圳創(chuàng)投能夠成功的重要原因之一?！?/p>

當(dāng)前，國內(nèi)很多地區(qū)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，面臨的投資環(huán)境包容性不夠，包括銀行、政府投資平臺、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在內(nèi)都不敢投錯。而在這一點(diǎn)上，深圳要好得多，只要程序符合要求、符合方向，沒有商業(yè)方面大的問題就可以投。同時，政府的引導(dǎo)基金不會做很大比例的返投要求，目的就是為了支持天使階段的小企業(yè)。

“以深圳的母基金為例，政府拿出50億元，對基金沒有收益回報(bào)的要求，十年之后把本金拿回來就行?！眲澅硎?，我們看到柔宇、光啟、大疆這些成功的企業(yè)背后，深圳是有成千上萬的企業(yè)倒閉的。“換句話說，風(fēng)險投資本身就是有淘汰率的，不能說投的每一個項(xiàng)目都能成功?！?/p>

深圳前海創(chuàng)投孵化器有限公司總裁余登魁說得更為直白，他認(rèn)為任何投資都符合一個規(guī)律，那就是包容犯錯，包容失誤?！皩σ粋€基金管理人水平的評估，如果他沒有錯誤率、沒有失誤率，只能說明其過于保守?！庇嗟强f，創(chuàng)投允許有風(fēng)險存在，風(fēng)險不等于危險。

創(chuàng)投犯錯之后該調(diào)查調(diào)查，該走流程走流程，后續(xù)步驟科學(xué)規(guī)范，試錯之后的風(fēng)險控制機(jī)制愈加進(jìn)化。深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也因此更加膽大而心細(xì)，眼光更加精準(zhǔn)。

余登魁表示，在有效組織投資行為的基礎(chǔ)上犯錯是正常的，而且是一種進(jìn)取性的策略。包容犯錯應(yīng)該成為行業(yè)共識，深創(chuàng)投發(fā)明了引導(dǎo)基金的模式，目前深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也承擔(dān)了很多城市的引導(dǎo)基金管理，這些政府的錢也應(yīng)該有一定的容錯胸懷和機(jī)制。

遵循市場規(guī)律出臺制度，健全政策環(huán)境

提到深圳，就離不開市場化。本身就市場化屬性強(qiáng)烈的創(chuàng)投行業(yè)，在這片市場化環(huán)境濃郁的熱土上如魚得水。與此同時，深圳按照市場規(guī)律辦事，出臺了一系列符合行業(yè)發(fā)展的政策措施，進(jìn)一步促進(jìn)了創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展。

深創(chuàng)投1999年成立之初，深圳市委市政府便為其定下了發(fā)展基調(diào)——立足深圳、面向全國，政府引導(dǎo)、市場化運(yùn)作，按經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事、向國際慣例靠攏，并承諾“不塞項(xiàng)目、不塞人”。深創(chuàng)投自設(shè)立之初，便實(shí)現(xiàn)了市場化運(yùn)作。

地方母基金、引導(dǎo)基金可以在全國范圍內(nèi)投資，這一點(diǎn)讓來深圳學(xué)習(xí)的青島創(chuàng)投人觸動很深。多年來，深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)一次次把握市場脈搏，融入趨勢大潮，讓南派創(chuàng)投機(jī)構(gòu)得到了資本市場的廣泛認(rèn)可。與之形成對比的是，20年后的今天，因?yàn)榈赜蛳拗茋?yán)格，有些地方的母基金投兩三年都投不出去。這些錢最終給了募資難、投資水平一般的基金，并沒有發(fā)揮應(yīng)有的效果。

對標(biāo)深圳，青島當(dāng)前正不斷改進(jìn)政策，為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)發(fā)展提供更好的政策環(huán)境。不久前青島發(fā)布“促進(jìn)創(chuàng)投風(fēng)投發(fā)展十條”，本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)均表示，“很鼓舞人心！”

“優(yōu)惠政策對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)有很強(qiáng)的吸引力。政府引導(dǎo)基金參股的基金返投比例由2倍降低為1.1倍這條就非常好，很受創(chuàng)投機(jī)構(gòu)歡迎?！?青島市股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)協(xié)會會長、華耀資本董事長劉理勇說，希望政策能得到高效執(zhí)行、盡快落實(shí)到位，同時加大對外地機(jī)構(gòu)落地政策執(zhí)行力度，在人才待遇、資金支持、效率提升等方面配套扎扎實(shí)實(shí)的政策，在青島培育出更多重量級的總部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。

“專業(yè)的人干專業(yè)的事”，創(chuàng)投要提升專業(yè)性

青島創(chuàng)投人另一個突出的感受，是深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)化。在他們看來，“專業(yè)的人干專業(yè)的事”是深圳創(chuàng)投之所以能全國領(lǐng)先的重要原因。

“深圳的投資機(jī)構(gòu)普遍重視專業(yè)化，對趨勢性強(qiáng)的賽道都會有固定團(tuán)隊(duì)做非常深入的研究，成績也相對更好，良性循環(huán)形成生態(tài)。”達(dá)晨財(cái)智山東區(qū)總經(jīng)理秦政表示，青島創(chuàng)投機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)更加重視行業(yè)研究，例如對5G、物聯(lián)網(wǎng)等確定性強(qiáng)的行業(yè)應(yīng)有前瞻性的、細(xì)致的行業(yè)掃描，對潛在標(biāo)的主動出擊，而非被動等待。

青島里程碑創(chuàng)投總經(jīng)理蓋洪波表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，參觀學(xué)習(xí)發(fā)現(xiàn)青島創(chuàng)投和深圳創(chuàng)投的差距主要還是經(jīng)驗(yàn)，包括管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)、項(xiàng)目投資運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、規(guī)模化的基金管理經(jīng)驗(yàn)。“創(chuàng)投未來趨勢一定是行業(yè)專業(yè)化或產(chǎn)業(yè)化，我們需要結(jié)合青島優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，培養(yǎng)在細(xì)分領(lǐng)域的深度認(rèn)知，盡快進(jìn)步提升?！?/p>

“深圳的創(chuàng)投不是靠引進(jìn)的，而是本土長出來的，有這樣的氛圍，實(shí)打?qū)嵏沙鰜淼?。最需要的是扎扎?shí)實(shí)培育一批本土的投資人和投資機(jī)構(gòu)?！庇嗟强f，青島應(yīng)該花時間圍繞機(jī)構(gòu)的“募投管退”、產(chǎn)業(yè)的多層次性去培養(yǎng)多層次的創(chuàng)投生態(tài)。

專業(yè)性方面的差距不只存在于操作層面，更體現(xiàn)在眼界與格局上。可可資本管理合伙人王巖曾在深圳工作，他認(rèn)為要學(xué)習(xí)深圳的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，就必須站到世界科技發(fā)展的前沿來看國內(nèi)，看山東和青島市場。從企業(yè)端來說，應(yīng)該明確將來的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，并聯(lián)合當(dāng)?shù)貏?chuàng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)行打造。